El precio diario del mercado mayorista de electricidad español de marzo, hasta el día 20 de marzo se sitúa en sólo 26,24 €/MWh. Baja un 34,4% respecto a febrero y es un 70,8% más barato que hace un año. Encuentra las claves que lo explican y las gráficas que lo ilustran en nuestro Informe del mercado energético.
Desde mediados de 2022, España viene registrando precios más bajos que el resto de los países de la UE, pero en 2024, y especialmente en lo que llevamos de marzo, el desplome es mucho más significativo. En este último período, el precio español es un 61,6% más bajo que el alemán (68,36 €/MWh) y un 58,7% más barato que el francés (63,59 €/MWh).
De acuerdo a nuestros análisis, los factores que motivan la brusca caída de las últimas semanas en el mercado ibérico son:
- Una climatología que favorece la generación eólica e hidráulica.
- El continuo incremento de la generación fotovoltaica, a consecuencia del despliegue de nuevas plantas de generación.
- Una reducción paulatina de la demanda eléctrica.
- La escasa capacidad de interconexión de la península.
Las energías con coste de oportunidad “cero” han abastecido a casi el 90% de la demanda
El exceso de oferta renovable es lo que ha producido un hundimiento del precio de la electricidad. Desde el 22 de febrero hasta el día 4 de marzo el precio del POOL fue de sólo 5,59 €/MWh. Durante 12 días, y de forma continuada, la nuclear y las energías renovables variables (excluyendo a la hidráulica de embalses) fueron capaces de responder al 89,5% de la demanda nacional y esas son las tecnologías que suelen ofertar a “cero” en la subasta diaria (POOL).
Lo que pasa, según nuestros analistas, es que el coste de generar electricidad para una central nuclear, solar o eólica es muy superior a cero, pero este efecto lo provoca el sistema de precio marginalista, muchas veces cuestionado cuando el precio es alto.
Como el precio del mercado eléctrico lo fija la última energía que entra para cubrir la demanda, los precios de las ofertas de un productor de electricidad reflejan su coste de oportunidad, que no es lo mismo que su coste de generación.
El siguiente gráfico refleja el coste de oportunidad teórico de cada tecnología en un mercado eficiente, teniendo en cuenta los precios actuales del gas (TTF), del carbón (API2) y de las emisiones (EUA).
El precio eléctrico español se desploma respecto a Europa
La bajada del precio de la electricidad en los países europeos desde el cuarto trimestre 2023 está siendo generalizada, como consecuencia del abaratamiento de las principales commodities (gas, carbón y emisiones de CO2) y de la débil demanda energética.
Sin embargo, el descenso del precio de la electricidad en España está siendo mucho más acusado que en el resto de la UE, debido a:
- El crecimiento de la capacidad de potencia renovable variable (eólica + solar) de los últimos años en la península, combinada con una gran capacidad carga base nuclear y apoyada por la flexibilidad de la hidráulica.
- La península ibérica es una isla energética con una capacidad muy limitada de interconexión, lo que nos ha “protegido” de la subida de los precios del norte de Europa, más dependientes del gas y del carbón. Además, la limitación para exportar en los momentos en los que se produce un exceso de oferta renovable provoca un hundimiento del precio.
Por eso España viene registrando precios más bajos que el resto de países de la UE desde mediados de 2022. En todo caso, en 2024, y especialmente en marzo, el desplome ha sido mucho más significativo. Respecto a Alemania, que ha registrado un precio medio de 68,36 €/MWh, el español es un 61,6% inferior y, frente a Francia, cuyo precio ha sido de 63,59 €/MWh, el descuento es del 58,7%.
En el avance del Informe energético de marzo, nuestros analistas destacan que los productos de abril a diciembre de 2024 cotizan en el mercado español en torno a 53,79 €/MWh. Son precios muy similares a los que había antes de la crisis energética. Sin embargo, en el mercado alemán, el de referencia en Europa, el producto 2024 se mueve en valores de 75,60 €/MWh.
Por su parte, la prima de descuento para el Yr-25, que en España cotiza en 56,25 €/MWh es de 25 €/MWh frente al alemán (82,15 €/MWh).
Previsión: los precios seguirán contenidos, pero con picos
Nuestros analistas apuntan a una recuperación de los precios en las próximas semanas, a medida que disminuya la generación hidráulica y eólica y, en paralelo, aumente la demanda para refrigeración. No descartan que, en las horas de radiación solar, incluso durante el verano, los precios se mantengan muy contenidos y, también, ven muy probable que se produzcan picos de precio de más de 100 €/MWh en las horas sin fotovoltaica.
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