El precio diario del mercado mayorista (POOL) en España promedió en marzo 41,77 €/MWh, un 21,2% menos que hace un año (53,03 €/MWh). Frente a febrero (16,41 €/MWh, segundo mínimo histórico), el precio fue un 155,33% superior.
Récord de los costes del sistema con un incremento del 86%
Según explican nuestros analistas en el Informe del mercado energético, a pesar del descenso interanual del POOL, los componentes del precio final de la energía, o costes del sistema (provisionales) se situaron en 28,52 €/MWh, lo que supone un incremento del 86% respecto al mismo mes del año pasado (15,36 €/MWh). De esta forma, el aumento de estos costes situó el precio medio final de la electricidad en 70,42 €/MWh, un 2,9% superior al de hace doce meses (68,45 €/MWh).
Como venimos diciendo en informes anteriores, el extraordinario aumento de los costes del sistema parece obedecer a las medidas de refuerzo de la política de seguridad de Red Eléctrica de España (REE) para evitar los riesgos de un nuevo apagón.
A pesar de ello, resulta significativo que el precio de la electricidad en España se haya reducido en plena crisis energética. El crecimiento de las renovables, que aportaron el 63,2% de la generación, junto con una elevada carga base nuclear, redujo el peso de la generación térmica (gas) hasta el 15% del mix, limitando así el impacto de la guerra.
Una ventaja competitiva respecto a Europa
La situación de España contrasta con la de otros países europeos, más expuestos a la generación térmica (gas y carbón). Los precios de la electricidad se situaron por encima de los 100 €/MWh en gran parte de Europa. Solo Francia, con 63,85 €/MWh, gracias a su potente generación nuclear, evitó una escalada mayor. En este contexto, los precios de la electricidad en España ofrecieron una ventaja competitiva para la industria.
Donde sí se observan incrementos es en los precios del mercado de futuros de la electricidad en España (OMIP), impulsados por el conflicto en Oriente Medio y la incertidumbre sobre el suministro energético global. Los productos del segundo semestre, periodo en el que se prevé una mayor presencia de los ciclos combinados de gas (CCG), aumentaron más de un 30%. A más largo plazo, los precios de 2027 y 2028 subieron en torno a un 6%.
El gas intensifica la volatilidad de los precios
La crisis de Oriente Medio ha catapultado los precios de los CCG e incrementado aún más la volatilidad intradía. Se observa un mayor diferencial entre las horas con precios bajos (horas solares, entre las 10:00 y las 19:00) y las horas con precios más altos en los picos de demanda (entre las 20:00 y las 23:00). En algunas sesiones, estos diferenciales superaron los 200 €/MWh. El precio promedio horario más bajo de marzo se situó a las 13:00 (9,78 €/MWh), mientras que el más alto fue a las 20:00 (101,69 €/MWh).
Esta distribución de precios tiene implicaciones para incentivar la inversión en sistemas de almacenamiento y baterías, especialmente desde el lado de la demanda. El exceso de oferta de generación fotovoltaica, con una potencia instalada de 51.284 MW, superó claramente la demanda. Con un crecimiento débil de la demanda, en los próximos años se seguirán observando periodos de precios bajos —cada vez más frecuentes— para la recarga, junto con picos de precios más pronunciados en condiciones de poco viento, lo que favorece el arbitraje.
Una muestra de ello fue el incremento de las horas con precio cero o negativo, que en marzo sumaron 141 (127 negativas y 14 a cero), el doble que en el mismo periodo del año pasado. En lo que va de 2026 ya se registraron 347 horas con precios cero o negativos, es decir, el 16% del total de horas.
Las renovables cubren el 63,2% de la generación
La generación en España cayó un 3,4% en marzo, arrastrada por una disminución de la demanda del 3,1%. En el mix, las renovables siguieron ganando peso y en marzo cubrieron el 63,2% de la generación. La fotovoltaica experimentó un incremento del 37,2% frente al mismo mes del año anterior, aportando el 18,5% del mix, por detrás de la eólica (22,4%) y la hidráulica (19,1%). La nuclear fue la cuarta tecnología con el 17,1%, con una caída de producción del 19,7%, debido a que Trillo y Almaraz I se encontraron en parada programada. La menor aportación nuclear impulsó la generación de los CCG un 32,6% respecto a hace un año.
La demanda de electricidad retrocede un 3,1%
La demanda de electricidad en marzo disminuyó un 3,1%, el primer descenso tras seis meses consecutivos de crecimiento. Por su parte, la demanda corregida por temperaturas y laboralidad moderó el descenso hasta el 1,7%.
El cierre del estrecho de Ormuz y la paralización de la producción de GNL catarí impulsan los precios del gas en Europa un 55%
Las tensiones geopolíticas impulsaron los precios del gas en marzo, en un contexto en el que los fundamentos eran claramente bajistas antes del inicio del conflicto en Oriente Medio. El precio de referencia del gas en Europa (TTF) promedió en marzo 51,34 €/MWh, un 55,1% más que en febrero (33,11 €/MWh), tras el inicio de la guerra con Irán.
El mercado español de gas (MIBGAS) también registró un incremento de precios en consonancia con los centros europeos, con una subida del 63,6% hasta 51,76 €/MWh en marzo. España se mantuvo particularmente expuesta al riesgo de escasez mundial de GNL, debido a su limitada capacidad de interconexión con Europa y su alta dependencia de este combustible.
Previsión NOÛS: una guerra larga dispararía el precio de la electricidad al entorno de los 100 €/MWh
Nuestros modelos de previsión de precios de electricidad (NOÛS), en un contexto en el que el conflicto no se resuelva antes del verano, con precios de gas del orden de 90-100 €/MWh, sitúan los precios de electricidad en España entre los 97,50 €/MWh y los 104,34 €/MWh a partir del 1 de julio. Estos escenarios también incluyen otros riesgos alcistas, como un aumento de la demanda por temperaturas elevadas en verano (efecto de El Niño), que respaldarían una mayor generación con gas.
Si la situación se prolonga y los precios a plazo repuntan, conviene valorar los riesgos de una crisis energética más severa y considerar medidas de protección en horizontes a medio y largo plazo.
Amplía este resumen en nuestro Informe del mercado energético
En nuestro Informe del mercado energético encontrarás mucha más información, con todos los datos representados en gráficas interactivas, comentadas por nuestros analistas. Ofrecemos una visión de conjunto no solo de la evolución del precio eléctrico, diario y a futuro, también de los mercados de gas y materias primas, así como de los efectos que provocan unos sobre otros y de los factores a los que conviene prestar especial atención.
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