El temor a una interrupción de suministro ruso dispara los precios energéticos europeos un 40%

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El precio diario de la electricidad del mercado mayorista (POOL) español ha cerrado febrero con un precio medio de 200,22 €/MWh. Apenas registra cambios respecto a enero (-0,7%) pero es un extraordinario 603% más alto que hace un año. Lo analizamos en nuestro Informe del mercado energético, que extractamos en este post.

Entre las grandes economías europeas, solo Italia (211,69 €/MWh) ha registrado un precio más elevado que España. Mientras aquí la situación anticiclónica, que se prolonga desde hace más de seis semanas, ha alejado las borrascas, en el norte de Europa, la situación climatológica ha favorecido un aumento de la producción eólica (borrasca Franklin) y una menor demanda (temperaturas suaves). Alemania ha registrado un precio medio de solo 128,80 €/MWh muy por debajo del resto. Le siguen Holanda (168,37 €/MWh), Francia (185,55 €/MWh) y Reino Unido (193,40 €/MWh).

La incertidumbre eleva todos los productos de futuros

El rango de precios de los contratos a futuro se ha elevado y la volatilidad es extrema porque los mercados están reaccionando ante cualquier noticia vinculada al conflicto ruso. El Q2-22 español ha subido un 16,4% desde enero, hasta los 238 €/MWh, y el resto de la curva de 2022 también se eleva alrededor del 18%.

La curva de futuros a corto, que se había reducido durante la primera quincena de febrero gracias al incremento de llegadas de GNL, cambió de rumbo desde el inicio del conflicto y los precios del Yr-22 han subido cerca del 40%. El Yr-23 ha visto incrementada su cotización en un 16,1% hasta los 144,60 €/MWh. En todo caso, cotiza con una fuerte prima de descuento sobre los mercados francés y alemán, que detallamos en nuestro Informe del mercado energético de febrero.

La sequía y el anticiclón reducen las renovables un 34%

La situación anticiclónica y de sequía, que sufre España desde hace más de seis semanas, reduce la aportación renovable y aumenta la de los ciclos combinados de gas. En concreto, la generación renovable de febrero es un 34% inferior a la de hace un año. La producción hidráulica (-72,2%) es la más baja registrada desde 2014 y ha venido condicionada por la escasez de reservas, con los embalses al 39% de su capacidad y a un 57,9% de su volumen el año pasado. La eólica también ha descendido un 26,7% por la falta de viento.

En el lado opuesto, el anticiclón ha favorecido que la generación fotovoltaica crezca un 69,9%. Prácticamente ha duplicado su producción de hace un año, aunque su potencia instalada “solo” ha crecido un 24,5%.

La tecnología que más aumenta su producción es la de los ciclos combinados de gas (+281%) que muchos días han llegado a liderar el mix. Esto implica que los niveles de precios del gas y del CO2, en máximos, se trasladen al POOL. Además, los analistas de Grupo ASE también destacan su impacto en las emisiones de CO2 vinculadas a la generación eléctrica: han crecido un 128,7% respecto al mismo periodo del año pasado.

En el Informe del mercado energético de febrero aportamos llamativos datos sobre el hueco hidrotérmico, su participación en el mix y su peso en las horas de casación, así como los precios promedio que han marcado estas tecnologías.

El autoconsumo reduce la demanda eléctrica

La demanda eléctrica ha registrado un descenso del 0,5% respecto a febrero de 2021. En gran parte, lo explica el aumento del autoconsumo puesto que los datos de variación horaria reflejan una bajada significativa en las horas centrales del día.

De acuerdo con la Unión Española Fotovoltaica (UNEF), en el último año se han instalado en España 1.203 MW de potencia para autoconsumo, el doble que en 2020. Dado que el 41% es de uso industrial, implica un “bocado” del 0,6% a la demanda respecto al año pasado.

Incertidumbre máxima en el mercado de gas

En los últimos cinco años, las importaciones rusas han representado un tercio (25-42%) del suministro de gas a Europa. Sin embargo, en lo que va de 2022 han bajado a solo el 17% porque ha crecido la llegada de gas natural licuado (GNL) por mar en las últimas semanas, coincidiendo con la benignidad del clima en Asia, que ha reducido su demanda.

Pero eso no implica que el GNL pueda sustituir al gas ruso que recibe Europa por gaseoducto. En nuestro informe explicamos por qué, qué peso tiene ese suministro ruso por tubería, qué factores lo amenazan en estos momentos y cuáles son los posibles escenarios a los que nos enfrentamos. También abordamos por qué el precio del gas se disparó el día en el que Rusia invadió Ucrania y se relajó al día siguiente, así como el aumento de caudal del gas ruso, que no se debe a causas geopolíticas sino económicas.

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